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中美贸易摩擦升级 新兴市场资产或因祸得福
 
 

  瑞银财富管理公司指出,中美之间不断升级的贸易威胁正在创造购买新兴市场资产的机会。

中美贸易战带来新兴市场资产购买良机 中美贸易战带来新兴市场资产购买良机

  在特朗普政府提议对1300种中国商品征收关税后,中国政府进行了反击,决定对包括大豆、汽车和飞机在内约500亿美元的美国进口商品征收额外25%的关税。中国的这一决定震动了全球市场,将新兴市场股票推至2016年12月以来最低水平。

  中美代表们对谈判解决避税问题敞开大门,股市随后收复部分跌幅。这些关税政策未来几个月还不会生效。

  瑞银财富的首席投资官Simon Smiles表示,潜在的市场反应过度,给了基金公司进一步的理由,以买入疲软低价股票。

  他在接受采访时表示:“就增长动力和相对估值而言,我们都准备好买入新兴市场股票。这是在风险资产更具建设性背景下进行的投资。”他还补充称,瑞银财富非常看重新兴市场股票和硬通货债务。

  如下图所示,新兴市场的市盈率创下了2016年12月以来的最低水平: 中美贸易战带来新兴市场资产购买良机 其他基金经理和战略家们的观点

  除了瑞银财富管理公司,还有很多基金经理和战略家就贸易战对市场的影响给出了自己的观点。

  1.太平洋(601099,股吧)投资管理公司全球策略师Gene Frieda:

  “市场的反应是混乱的,这反映了一个事实,即历史上任何时期都没有出现类似现象。现在中国采取的反击行动并不令人意外,但市场的反应显示出,投资者信心正在减弱。”

  “你不能把针对科技公司的推文与针对中国的关税行动分开。这是相对于第一季度出现的重大变化。今年第一季度的时候,市场对负面消息还是具有防御能力的。”

  Frieda称,最可能的一种情况是,双方在第一轮关税开始前就通过谈判达成协议。然而,第二种可能的情况是,第一轮谈判发生之际,商品关税方面的问题已经被讨论了。

  “中国有缓和局势的强烈意愿。阿根廷和巴西可能是大豆关税的意外受益者。”

  2.伦敦柏瑞投资的高级基金经理Anders Faergemann:

  中美紧张关系加剧实际上可能有利于新兴市场资产,随着市场一种乐观情绪可能放缓,即全球同步增长和最终全球收益率将下降。Faergemann表示,这将增加新兴市场产品的回报前景。

  “估值已经充分调整,以弥补股票波动性加剧,新兴市场利差现在更有价值。”

  “只要中国对美国挑衅展开的报复仍在情理之中,固定收益资产应该会从中受益,新兴市场的吸引力依然强大,它将在投资者回归2017年乐观心态时受益。”

  在这种情况下,Faergemann看好墨西哥和哥伦比亚的比索,因为市场似乎高估了两国大选带来的政治风险。

  3.伦敦Blackfriars Asset Management的基金经理Anastasia Levashova:

  “贸易战将对新兴市场国家产生复杂的影响,因为中国将减少从美国进口的大豆、牛油果和葡萄酒。这意味中国将从发展中国家更多购买这些商品。另一方面,没有人知道哪些领域的贸易战将出现升级。”

  “中美竞争另外一个更重要的指标是人民币原油期货的推出。这是一个明显的趋势,显示中美都想加强本国的货币和贸易平衡。”

  4.嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones:

  “对新兴市场来说,这看起来像是一个混合情况。一方面,这可能会让巴西和阿根廷等农业生产者受益,但我怀疑这是否足以抵消全球增长放缓和保护主义的担忧。”

  5.法国农业信贷银行新兴市场研究和策略主管Sebastien Barbe:

  “这加剧了贸易战的风险,但我们还没走到那一步。中国已经加强了措辞,但我认为现在依然处于艰难的谈判阶段。”

  “如果风险继续加大,亚洲货币可能会受到最严重的影响,因为某些国家会受到供应链的冲击,考虑到这些国家的经济比其他发展中地区更开放。”

  6.景顺投资驻亚特兰大的基金经理Sean Newman:

  尽管人们应该认真对待贸易战的担忧,但这并不影响他对新兴市场资产长期前景的看法。

  “我们喜欢从这些国家和地区买东西,但意识到特朗普有关贸易问题发布的推文可能会带来一些下行风险。”

  Newman注意到,特朗普总统4月2日的推文显示,他对贸易的看法时不时发生改变。他早上不喜欢北美自由贸易协定,但到了下午却又希望能达成相关协议。

  7:安联投资的新兴市场债券首席投资官Greg Saichin:

  “我仍然认为,这是美国的谈判立场——在某种程度上是合理的,在政治方面主要受到11月中期选举的推动。中国能理解这点。”

  “到目前为止,对于北美自由贸易协定的负面言论,墨西哥承受了所有的附带损失。现在我不那么肯定了。如果这升级为一场全面的贸易战,那么全球经济增长将会对石油和金属产生负面影响。”

  “石油和金属的边际生产者,或具有高财政收支的竞争性生产者将受到负面影响。加纳、安哥拉、莫桑比克、赞比亚和厄瓜多尔等依赖这些大宗商品作为主要外汇来源的前沿市场可能受到特别的打击。”

  8:纽约BBVA全球外汇主管Alejandro Cuadrado:

  “我还没有分担投资者的担忧,也没有改变对新兴市场货币的长期展望。”

  Cuadrado更看好哥伦比亚和阿根廷的比索。

 
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