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市场情绪反常!美元短缺正在影响整个世界的资产价格
 
 

  摩根士丹利首席利率策略师马修·霍恩巴克指出十年期债券收益率已经触及峰值,他还总结道“全球宏观市场正有所酝酿”。

  他所指的是在这个央行收紧政策的世界里美元逐渐短缺最终开始影响资产价格。以下是他如何描述市场情绪的“反常”的:

  “6月28日比特币刚刚创下年初至今的新低记录。美元计价的黄金价格也跌至当地低位,有可能挑战2017年12月曾创下的最低记录。这仅仅是玫瑰花开始绽放吗?亦或投资者们需要美元现金来支付索赔?借现金来支付索赔的成本已经变得越来越高,这主要是因为美联储采取措施撤回量化宽松政策,并且收紧了金融环境。”

  值得注意的是,大约一年前,摩根士丹利的劲敌——高盛集团不解于“为何美联储上调利率幅度越大,市场环境就会变得越轻松”,甚至于在2017年3月利率上调令股市上涨后表示“这不是美联储想要的反应”。

  回到当下,正如霍恩巴克针锋相对说得那样,“猜猜发生了什么?这终于发挥作用了”。

  “自金融危机以来,贷款者和非金融公司再也无法以2017年的价格获得贷款。投资级企业贷款利率差不仅达到了40个基点,而且这个数字要比2017年的顶峰水平都要高。从收益率层面看,美国总体企业最低收益率都达到了4%——这是自2011年以来的最高水平。”

左图反映了2017年9月至今美元计算的比特币和黄金价格波动情况,从图中可以看出目前呈现下滑趋势。右图则反映了10年6月至18年6月美国总体企业期权调整利差和最低收益率波动情况。

  左图反映了2017年9月至今美元计算的比特币和黄金价格波动情况,从图中可以看出目前呈现下滑趋势。右图则反映了10年6月至18年6月美国总体企业期权调整利差和最低收益率波动情况。

  可以肯定的是,市场已经普遍感知到了收紧,尽管还没有准确地反映在股价上:自2017年劳动节以来,国债的一个月收益率涨了80个基点,

  “与此同时,美元现金收益率大幅上涨。一个月可转换债券的利率涨了87个基点。”

美元短缺正在影响整个世界
 
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