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【揭秘】昨夜黄金暴涨15美元背后:虚惊一场or危机前兆?
 
 
摘要 周三(11月10日)欧盘时段,10年期美债收益率突然触及10个月高位2.59%,引发市场惊天大地震,刺激金价飙升至四个月高位至1327.59美元/盎司。

第一黄金网1月11日讯 周三(11月10日)欧盘时段,10年期美债收益率突然触及10个月高位2.59%,引发市场惊天大地震,刺激金价飙升至四个月高位至1327.59美元/盎司,恐慌指数VIX触及逾一周新高。有着“债王”之称的比尔?格罗斯(Bill Gross)周二已表示,债券市场在经历了25年牛市后终于进入熊市。本周三格罗斯解释说,他所说的债券熊市是“温和”的熊市,到今年年底,10年期美债收益率可能涨到2.7%-2.8%。格罗斯看空美债的三个理由是:美国名义GDP升高将推高通胀、全球央行减少购债以及美国预算赤字升高。

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不过摩根士丹利周四反驳了格罗斯的观点,认为债券依然值得持有。该行的策略师Matthew Hornbach和Guneet Dhingra表示,虽然10年期美债收益率已经升破2.5%,在过去48小时逼近2016年12月以来最高水平,但是收益率这个涨势不太可能持续下去,预计2018年第四季度将回落至1.95%。摩根士丹利是23家美债承销商之一。

此外,格罗斯参与创立的前全球最大共同基金PIMCO现任首席投资官伊瓦西恩(Dan Ivascyn)也发表了与格罗斯截然相反的说法。他表示,中美贸易政策是债市今年的风险,债市波动可能短期加大,但现在“断言熊市开始了还为时过早”。伊瓦西恩还向路透表示,PIMCO会考虑在债市进一步走软时增持美债,在公司投资组合中增加美债比重。

值得一提的是,格罗斯周三透露,他管理的22亿美元规模债券基金Global Unconstrained Bond Fund已经建立了美、英、德三国的国债空仓,但未做空日本国债。格罗斯至少从半年前就开始看空股债市场,他管理的基金去年因此蒙受损失,回报只有2.2%,在晨星收益排名中垫底。

但其实,格罗斯的做法与市场大趋势是一致的。CFTC报告显示,自2017年4月至今,美债空头头寸首次超过多头头寸。交易员最近还注意到,美债期货开放利率大幅提升,意味着在收益率上升的背景下,交易员更愿意押注债市下跌。

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多空激辩债市“牛熊”之际,不管谁对谁错,格罗斯和伊瓦西恩都提到了一个投资者不得不防的债市风险,那就是中国。格罗斯认为,有“迹象”显示,为实现投资组合多元化,中国已经在减持部分美债。中国目前持有1.2万亿美元美债,仅次于美联储2.4万亿美元的持有量。有担忧的声音认为,中国如果剧烈改变持有策略将冲击全球资本市场,危及目前处于协同复苏的全球经济。

但彭博评论文章认为实际影响有限。去年前10个月,中国累计购买了1310亿美元美债,平均每个月购买量约为130亿美元。而相比之下,美债每天在一级交易商之间的交易量超过5000亿美元。美国财政部官员David Malpass昨日也表示,美国国债市场规模为14.5万亿美元,为全球最大,对美国国债市场信心十足。

昨天10年期美债收益率飙涨至十个月新高后,抛售并没有持续,随后在美国财政部国债拍卖火热需求的影响下,美债收益率有所回落。但无论如何,昨日的市场表现已经表明投资者对债市存在忧虑,任何风吹草动都牵动市场神经。

根据美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据,债券基金现持有大约4.5万亿美元投资现金。考虑到美债利率在全球资产定价中的核心作用,投资者需警惕债市一旦异动,可能对其他市场产生的波及作用。Kitco贵金属公司全球交易主管Peter Hug表示:“周三黄金反弹的主要催化剂就是美债被抛售,表明这个市场对债市存在潜在的担忧,而且有部分大笔资金已经配置了黄金。”

 
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